毛发医疗综合体雍禾医疗近日向港交所主板递交上市申请，摩根士丹利及中金公司为联席保荐人。作为“头等大事”，植发养发赛道近年在消费群体中的高热度已经引发资本市场关注。行业的高成长前景叠加民营企业属性，雍禾医疗能否成为下一个爱尔眼科成为热点话题。

　　植发黄金赛道或再现“第一股”

　　《中国人头皮健康白皮书》数据显示，2019年，中国成年脱发群体规模突破2.5亿人，平均每6个人就有1人存在脱发困扰。在心理作用和现实需要的双重刺激下，越来越多的消费者选择尝试植发进行改变。一个千亿规模的蓝海细分市场正在显现。

　　6月17日，雍禾医疗正式提交IPO招股书，拟于港交所上市，如果成功，雍禾医疗或有可能成为“植发第一股”。

　　招股说明书显示，雍禾医疗成立于2005年，2013年开始进行全国范围内的业务拓展。2017年，中信产业基金注资3亿元并控股雍禾医疗，此后，雍禾医疗进入快速发展阶段。2018年至2020年三年间，医疗机构数分别为30家、37家、48家，目前已有51家，覆盖全国50个城市。

(雍禾植发门店图)

　　弗若斯特沙利文的资料显示，在中国所有毛发医疗服务提供商中，2020年，雍禾医疗的总收入、注册医生数、运营中医疗机构数量、就诊植发患者人数均位居国内第一位。

　　2020年，雍禾医疗的收入为16.4亿元，排名第二的机构只有7亿元左右，市场的第四位甚至不及雍禾医疗的三分之一。可见，无论是基于营收规模、机构数量，还是医师数量，雍禾医疗均在行业排名第一，在每个维度都有竞争优势。

(图片来源：雍禾医疗招股说明书)

　　植发界能否撑起又一个“爱尔眼科”

　　细分赛道的容量和天花板是企业成长性的关键，对于植发行业能否像牙科撑起一个千亿市值的“爱尔眼科”，市场也有不同的观点。

　　数据显示，2020年中国的毛发医疗服务市场为184亿元，预计以复合年增长率22.3%的速度增长，到2030年将达到1381亿元。其中，植发医疗市场在2020年的规模约为134亿元，预计将以18.9%的复合年增长率发展，到2030年将达到756亿元。

　　有媒体观点认为，按市场需求估算，这是一个万亿元规模的蓝海市场。随着女性群体比例的不断扩大以及围绕脱发的养发固发产业发展，这一概念和市场还有望继续延伸。

　　为提高自身成长性空间，雍禾医疗已将自己定位为毛发医疗综合体，拓展更广阔的市场。各大民营植发连锁机构也在极力发展与植发相关的业务，进一步围绕头发打通产业链。

　　雍禾医疗等第一梯队企业纷纷开始围绕头发做全产业链，比如增加养发、护发、假发、药品等业务。公开资料显示，雍禾医疗不仅收购了史云逊健发中心，布局防脱市场，还完成了对哈发达假发品牌的收购，此外，通过与“中山大学”等著名大学合作，打造毛发产业闭环。

　　结语：

　　综上，雍禾医疗身处毛发产业的黄金赛道，历史经营业绩可圈可点。市场快速发展阶段也是龙头争夺的阶段，对于毛发蓝海市场，龙头的初步确立有助于市场的规范化和竞争的有序化。

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